一、前言
2024年4月12日國務(wù)院出臺了《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》國發(fā)〔2024〕10號，其中第四條提出加大退市監(jiān)管力度，要求深化退市制度改革。同日中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于嚴格執(zhí)行退市制度的意見》，要求嚴格執(zhí)行退市標準，逐步拓寬多元化退出渠道。
二、
強制退市流程
三、
強制退市情形
退市指標
具體內(nèi)容
成交量
連續(xù)一百二十個交易日股票累計成交量低于500萬股
面值（收盤價）
連續(xù)二十個交易日的每日股票收盤價均低于1元
總市值
連續(xù)二十個交易日在交易所的股票收盤總市值均低于5億元
股東人數(shù)
連續(xù)二十個交易日股東人數(shù)均少于2000人
序號
退市風險
警示指標
具體內(nèi)容
1
利潤+營業(yè)收入（注1）
最近一個會計年度經(jīng)審計的利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負值，且扣除后的營業(yè)收入（注2）低于3億元
2
凈資產(chǎn)（注1）
最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值
3
財務(wù)報告審計意見
最近一個會計年度的財務(wù)會計報告被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告
序號
退市指標\情形
具體內(nèi)容
1
利潤+營業(yè)收入（含追溯重述后觸及）
最近一個會計年度經(jīng)審計的利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負值，且扣除后的營業(yè)收入（注2）低于3億元
2
凈資產(chǎn)（含追溯重述后觸及）
最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值
3
財務(wù)報告審計意見
財務(wù)會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告
4
內(nèi)部控制審計意見
財務(wù)報告內(nèi)部控制被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告
5
內(nèi)部控制審計報告
未按照規(guī)定披露內(nèi)部控制審計報告，因?qū)嵤┩瓿善飘a(chǎn)重整、重組上市或者重大資產(chǎn)重組按照有關(guān)規(guī)定無法披露的除外
6
未及時披露年度報告
未在法定期限內(nèi)披露過半數(shù)董事保證真實、準確、完整的年度報告
序號
退市風險
警示情形
具體內(nèi)容
1
未及時披露年報\半年報
未在法定期限內(nèi)披露年度報告或者半年度報告，且在公司股票停牌兩個月內(nèi)仍未披露
2
無法保證年報\半年報真實、準確、完整
半數(shù)以上董事無法保證年度報告或者半年度報告真實、準確、完整，且在公司股票停牌兩個月內(nèi)仍有半數(shù)以上董事無法保證
3
財務(wù)報告重大會計差錯或者虛假記載未及時整改
因財務(wù)會計報告存在重大會計差錯或者虛假記載，被中國證監(jiān)會責令改正但未在要求期限內(nèi)完成整改，且在公司股票停牌兩個月內(nèi)仍未完成整改
4
信息披露\規(guī)范運作存在重大缺陷未及時整改
因信息披露或者規(guī)范運作等方面存在重大缺陷（含控制權(quán)無序爭奪導致投資者無法獲取公司有效信息等情形），被交易所要求改正但未在要求期限內(nèi)完成整改，且在公司股票停牌兩個月內(nèi)仍未完成整改
5
資金占用未及時整改
公司被控股股東（無控股股東，則為第一大股東）或者控股股東關(guān)聯(lián)人非經(jīng)營性占用資金的余額達到2億元以上或者占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)絕對值的30%以上，被中國證監(jiān)會責令改正但未在要求期限內(nèi)完成整改，且在公司股票停牌兩個月內(nèi)仍未完成整改
6
未披露內(nèi)控審計報告或內(nèi)控被出具非標審計意見
連續(xù)兩個會計年度財務(wù)報告內(nèi)部控制被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告，或者未按照規(guī)定披露財務(wù)報告內(nèi)部控制審計報告
7
股本不滿足上市條件
因公司股本總額或者股權(quán)分布發(fā)生變化，導致連續(xù)二十個交易日股本總額、股權(quán)分布不再具備上市條件，在規(guī)定期限內(nèi)仍未解決
8
公司解散\清算
公司可能被依法強制解散；法院依法受理公司重整、和解或者破產(chǎn)清算申請
序號
退市情形
具體內(nèi)容
1
被*ST后兩個月內(nèi)仍未披露年報\半年報
因觸及退市風險警示情形1股票交易被實施退市風險警示之日起的兩個月內(nèi)仍未披露過半數(shù)董事保證真實、準確、完整的相關(guān)年度報告或者半年度報告
2
被*ST后兩個月內(nèi)仍無法保證年報\半年報真實、準確、完整
因觸及退市風險警示情形2股票交易被實施退市風險警示之日起的兩個月內(nèi)仍有半數(shù)以上董事無法保證年度報告或者半年度報告的真實、準確、完整
3
被*ST后兩個月內(nèi)仍未更正財務(wù)報告
因觸及退市風險警示情形3股票交易被實施退市風險警示之日起的兩個月內(nèi)仍未披露經(jīng)改正的財務(wù)會計報告
4
被*ST后兩個月內(nèi)仍未完成整改
因觸及退市風險警示情形4股票交易被實施退市風險警示之日起的兩個月內(nèi)仍未完成整改的
5
被*ST后兩個月內(nèi)仍未完成整改
因觸及退市風險警示情形5股票交易被實施退市風險警示之日起的兩個月內(nèi)仍未完成整改，或者控股股東（無控股股東，則為第一大股東）及其關(guān)聯(lián)人存在其他非經(jīng)營性占用資金情形
6
被*ST后首個會計年度再次觸及退市風險警示情形6
因觸及退市風險警示情形6股票交易被實施退市風險警示后，首個會計年度的財務(wù)報告內(nèi)部控制被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告，或者未按照規(guī)定披露財務(wù)報告內(nèi)部控制審計報告
7
被*ST后六個月內(nèi)股本仍不滿足上市條件
因觸及退市風險警示情形7股票交易被實施退市風險警示之日起的六個月內(nèi)股本總額或者股權(quán)分布仍不具備上市條件
8
被*ST后公司解散條件成就或被裁定破產(chǎn)
因觸及退市風險警示情形8股票交易被實施退市風險警示，公司依法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、被責令關(guān)閉或者被撤銷等強制解散條件成就，或者法院裁定公司破產(chǎn)
序號
退市情形
具體內(nèi)容
1
首公發(fā)欺詐發(fā)行
公司首次公開發(fā)行股票申請或者披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，被中國證監(jiān)會依據(jù)《證券法》第一百八十一條作出行政處罰決定，或者被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十條作出有罪裁判且生效
2
重組上市欺詐發(fā)行
公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并構(gòu)成重組上市，申請或者披露文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，被中國證監(jiān)會依據(jù)《證券法》第一百八十一條作出行政處罰決定，或者被人民法院依據(jù)《刑法》第一百六十條作出有罪裁判且生效。
3
年報虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏導致財務(wù)指標觸及相應(yīng)年度的退市情形（注）
行政處罰決定載明公司披露的年度報告存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，導致公司2015年度至2020年度內(nèi)或者2020年度至2023年度內(nèi)的任意連續(xù)會計年度財務(wù)類指標已實際觸及相應(yīng)年度的終止上市情形；或者導致公司2023年度、2024年度財務(wù)類指標已實際觸及相應(yīng)年度的終止上市情形；或者導致公司2024年度及以后年度的任意連續(xù)會計年度財務(wù)類指標已實際觸及財務(wù)類強制退市情形
4
任一年度虛假記載金額達到規(guī)定標準
（適用于2024年度及以后年度的虛假記載行為）
行政處罰決定載明公司披露的營業(yè)收入、利潤總額或者凈利潤任一年度虛假記載金額達到2億元以上，且超過該年度披露的相應(yīng)科目金額絕對值的30%；或者資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)和負債科目任一年度虛假記載金額合計達到2億元以上，且超過該年度披露的期末凈資產(chǎn)金額絕對值的30%。計算資產(chǎn)負債表資產(chǎn)和負債科目虛假記載金額合計數(shù)時，虛增和虛減金額合計計算
5
連續(xù)兩年虛假記載金額達到規(guī)定標準
（適用于2024年度及以后年度的虛假記載行為）
行政處罰決定載明公司披露的營業(yè)收入、利潤總額或者凈利潤連續(xù)兩年虛假記載金額合計達到3億元以上，且超過該兩年披露的相應(yīng)科目合計金額的20%；或者資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)和負債科目連續(xù)兩年虛假記載金額合計達到3億元以上，且超過該兩年披露的年度期末凈資產(chǎn)合計金額的20%。計算前述合計數(shù)時，相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)為負值的，先取其絕對值后再合計計算。計算資產(chǎn)負債表資產(chǎn)和負債科目虛假記載金額合計數(shù)時，虛增和虛減金額合計計算
6
年報財務(wù)指標連續(xù)三年虛假記載
（適用于2020年度及以后年度的虛假記載行為）
行政處罰決定載明公司披露的年度報告財務(wù)指標連續(xù)三年存在虛假記載，前述財務(wù)指標包括營業(yè)收入、利潤總額、凈利潤、資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)或者負債科目
7
連續(xù)兩年虛假記載金額達到規(guī)定標準
（適用于2020年度至2024年度的虛假記載行為）
行政處罰決定載明公司披露的營業(yè)收入連續(xù)兩年均存在虛假記載，虛假記載的營業(yè)收入金額合計達到5億元以上，且超過該兩年披露的年度營業(yè)收入合計金額的50%；或者公司披露的凈利潤連續(xù)兩年均存在虛假記載，虛假記載的凈利潤金額合計達到5億元以上，且超過該兩年披露的年度凈利潤合計金額的50%；或者公司披露的利潤總額連續(xù)兩年均存在虛假記載，虛假記載的利潤總額金額合計達到5億元以上，且超過該兩年披露的年度利潤總額合計金額的50%；或者公司披露的資產(chǎn)負債表連續(xù)兩年均存在虛假記載，資產(chǎn)負債表虛假記載金額合計達到5億元以上，且超過該兩年披露的年度期末凈資產(chǎn)合計金額的50%。計算前述合計數(shù)時，相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)為負值的，先取其絕對值后再合計計算。計算資產(chǎn)負債表資產(chǎn)和負債科目虛假記載金額合計數(shù)時，虛增和虛減金額合計計算
8
公司解散\清算
交易所根據(jù)公司違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)及社會影響等因素認定的其他嚴重損害證券市場秩序的情形
四、
結(jié)語
